怎樣評估長城汽車市值的合理性？

要評估長城汽車市值的合理性，可以從以下幾方面入手。

首先看基本面，長城汽車從新冠疫情中迅速恢復，營收和凈利潤雙增長，旗下四大品牌有新明星產品，如哈弗大狗、WEY 坦克 300、長城炮、歐拉的貓系列等，市場表現出色。預計 2021 年國內銷量兩位數增長，毛利超 200 億元，海外市場也將爆發，帶來可觀收入。

再看轉型，長城汽車向全球化科技出行公司轉型，發布“檸檬”“坦克”“咖啡智能”等技術品牌，還有“檸檬混動 DHT”等，其旗下毫末智行在自動駕駛領域有布局和發展預期。

在改革措施方面，對組織架構調整，品牌、商品企劃、研發部門打通，“作戰單元”打通，便于 KPI 考核和激勵。

對于估值，按傳統整車廠看，如單車利潤 8000 元，年銷售 280 萬輛，年利潤 224 億左右，給 13.4 倍 PE 也就 3000 億市值，考慮周期波動可能只有 2000 億市值。若按智能駕駛成功的樂觀情況，以 2000 萬輛市場保有量，主機廠賺 2000 塊/輛，年利潤 400 億，25 倍 PE 就是 10000 億市值。

目前市值可能是樂觀和悲觀的中間值，比如 6000 億。但長期看，若智能駕駛能成，市值有突破空間。

總之，評估長城汽車市值要綜合考慮基本面、轉型成果、改革措施和不同估值情景。