賽力斯三季度毛利飆至30% 新勢力車企盈利格局生變

**賽力斯三季度毛利飆至30% 新勢力車企盈利格局生變**

2025年第三季度，中國新能源汽車市場的盈利格局迎來標志性轉折。賽力斯以30%的毛利率領跑行業(yè)，成為已上市新勢力中唯一突破這一門檻的車企，其持續(xù)攀升的盈利能力正重塑行業(yè)競爭邏輯。

**高端戰(zhàn)略與規(guī)模效應雙輪驅動**

賽力斯本季度銷量達13.25萬輛，環(huán)比增長23.85%，單車均價穩(wěn)定在41萬元高位。問界M9（50萬+）和M8（40萬+）持續(xù)領跑細分市場，高端產(chǎn)品矩陣推動毛利率從2024年一季度的21.5%躍升至30%，遠超理想汽車（19.8%）、特斯拉（15.5%）等競爭對手。分析指出，其規(guī)模效應顯著：每增加1萬輛銷量可帶來2.07億元凈利潤增量，固定成本攤薄效應進一步釋放利潤空間。

**盈利梯隊分化加劇**

行業(yè)呈現(xiàn)“一超多強”格局：小米汽車以25.5%的毛利率緊隨賽力斯，成為主流品牌中增速最快的黑馬；極氪、零跑毛利率分別為15.6%和14.5%，而小鵬、蔚來則面臨壓力，毛利率降至13.1%和14.7%。特斯拉在華表現(xiàn)疲軟，15.5%的毛利率與賽力斯差距拉大至14.5個百分點。

**成本控制與戰(zhàn)略協(xié)同成關鍵**

賽力斯通過供應鏈垂直整合與智能化生產(chǎn)降本，單車毛利達11.86萬元。其與華為的深度合作亦提升技術溢價能力，問界系列智駕功能用戶付費率超30%，軟件收入貢獻逐步顯現(xiàn)。相比之下，部分車企仍陷“以價換量”困局，三季度價格戰(zhàn)導致小鵬等品牌毛利率承壓。

**資本市場的認可與挑戰(zhàn)**

前三季度，賽力斯凈利潤40.38億元，全年盈利幾無懸念。多家券商給予“增持”評級，認為其已邁過盈虧平衡拐點。然而，行業(yè)淘汰賽加速，蔚來、小鵬等仍需應對現(xiàn)金流壓力。賽力斯能否維持毛利率領先優(yōu)勢，將取決于高端市場滲透率與技術創(chuàng)新節(jié)奏。

這場盈利能力的分野，標志著新勢力從“銷量競賽”轉向“質量突圍”的新階段。賽力斯的崛起，或將成為中國汽車產(chǎn)業(yè)高端化與盈利模式升級的范本。