9月3日，極星（Polestar）交出了一份看似矛盾的成績單。2025年上半年，公司營收達(dá)到14.23億美元（約101.64億元人民幣），同比增長56.5%，這顯示市場對極星產(chǎn)品的需求正在快速增長。

然而同時，凈虧損也同比擴(kuò)大119.4%，達(dá)到11.93億美元（約85.21億元人民幣）。毛利率錄得-49.4%，主要受第二季度7.39億美元非現(xiàn)金減值費(fèi)用的影響。

銷量增長與財(cái)務(wù)虧損并存

上半年，極星汽車迎來了銷售方面的好消息。零售銷量同比增長51%，超過3萬輛汽車找到了它們的車主。這一數(shù)據(jù)證實(shí)了市場對極星產(chǎn)品的認(rèn)可度正在提升。

銷量的增長直接推動了營收的顯著提升——14.23億美元的營收代表了超過一半的同比增長率。這表明極星不僅賣出了更多車，還保持了產(chǎn)品的市場定位。

減值費(fèi)用背后的故事

表面難看的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后隱藏著更多信息。極星第二季度記入了一筆7.39億美元的非現(xiàn)金減值費(fèi)用，這直接導(dǎo)致了毛利率變?yōu)?49.4%。

剔除這筆一次性影響，極星的調(diào)整后毛利率實(shí)際上改善至正值的1.4%（去年同期為-2.6%）。這種財(cái)務(wù)調(diào)整往往意味著公司正在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為未來發(fā)展階段做準(zhǔn)備。

現(xiàn)金儲備與資金保障

面對虧損擴(kuò)大，極星的資金狀況仍然保持穩(wěn)定。截至6月30日，公司現(xiàn)金頭寸為7.19億美元。

極星近期成功籌集了2億美元股權(quán)資金，用于補(bǔ)充已獲得或續(xù)約的約21億美元設(shè)施。這筆資金為公司的持續(xù)運(yùn)營和發(fā)展提供了必要保障，消除了短期內(nèi)的資金顧慮。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與全球布局

極星正在積極推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整。公司正在向主動銷售模式轉(zhuǎn)型，并大幅擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)，銷售網(wǎng)點(diǎn)增加了40%。

新的零售合作伙伴關(guān)系同比增長61%，特別是在歐洲市場取得了顯著進(jìn)展。在英國、德國、比利時、北歐地區(qū)和韓國等主要市場的持續(xù)擴(kuò)張，為極星的全球布局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

產(chǎn)品線與未來規(guī)劃

未來產(chǎn)品規(guī)劃方面，極星已經(jīng)透露了明確路線圖。公司計(jì)劃于2028年推出全新的Polestar 7車型，并重申了2025至2027年間實(shí)現(xiàn)30%-35%的復(fù)合年零售銷量增長的目標(biāo)。

即將推出的Polestar 5預(yù)計(jì)將加強(qiáng)品牌作為高端產(chǎn)品的定位。同時，極星還在基礎(chǔ)設(shè)施方面積極布局，在歐洲地區(qū)已接入超過100萬個充電點(diǎn)，極大緩解了用戶的續(xù)航焦慮。

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

極星面前的道路并非一帆風(fēng)順。公司面臨著日益加劇的定價(jià)壓力和關(guān)稅挑戰(zhàn)，特別是在美國市場。

地緣政治和市場挑戰(zhàn)也在影響著運(yùn)營方面和財(cái)務(wù)表現(xiàn)。這些外部因素給極星的未來發(fā)展帶來了不確定性，需要公司展現(xiàn)出足夠的靈活性和適應(yīng)能力。

結(jié)語

隨著新資金的注入和銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展，極星正在為未來增長奠定基礎(chǔ)。計(jì)劃于2028年推出的Polestar 7車型和即將面世的Polestar 5，都可能成為扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵力量。

電動車行業(yè)的競爭是一場馬拉松，而非短跑。極星現(xiàn)在的虧損，很可能是在為明天的飛躍積蓄能量。

互動話題：極星汽車虧損擴(kuò)大但營收增長，你看好它的未來嗎？
支持觀點(diǎn)：極星營收增長顯示產(chǎn)品市場認(rèn)可度高，短期虧損是為長期發(fā)展的必要投入。
反對觀點(diǎn)：虧損翻倍表明商業(yè)模式存在問題，電動車市場競爭過于激烈難以盈利。
中間觀點(diǎn)：極星前景取決于后續(xù)執(zhí)行力和產(chǎn)品競爭力，需要更多時間觀察。