曾經(jīng)被譽(yù)為“造車(chē)新勢(shì)力四小龍”之一的威馬汽車(chē)，在負(fù)債超過(guò)200億元、破產(chǎn)重整一年多后，竟然奇跡般地宣布“復(fù)活”。然而，細(xì)察其所謂的復(fù)興計(jì)劃，不難發(fā)現(xiàn)這更像是一場(chǎng)資本游戲而非實(shí)業(yè)振興，其五年內(nèi)挑戰(zhàn)百萬(wàn)年產(chǎn)銷(xiāo)量的目標(biāo)無(wú)異于癡人說(shuō)夢(mèng)。

威馬的倒下并非偶然。破產(chǎn)重整期間的數(shù)據(jù)顯示，威馬汽車(chē)賬面資產(chǎn)總額僅為39.88億元，而負(fù)債高達(dá)203.67億元，嚴(yán)重資不抵債。2019年至2021年間，威馬汽車(chē)凈虧損分別為41.45億元、50.84億元及82.06億元，三年虧損合計(jì)高達(dá)174.35億元。曾經(jīng)與“蔚小理”齊名的威馬，因?yàn)榧夹g(shù)滯后、產(chǎn)品單一、市場(chǎng)策略失誤等多重原因，最終陷入了資金鏈斷裂、停產(chǎn)停薪的困境。更令人憤慨的是，威馬創(chuàng)始人沈暉借參加2023年慕尼黑車(chē)展之機(jī)，經(jīng)德國(guó)轉(zhuǎn)赴美國(guó)并長(zhǎng)期滯留海外，留下了爛攤子給別人收拾。

然而就是這樣一家企業(yè)，卻在今年9月6日突然“復(fù)活”，發(fā)布了《致供應(yīng)商白皮書(shū)》，宣布將于本月恢復(fù)EX5和E5兩款車(chē)型的生產(chǎn)。背后推動(dòng)這一切的是一家名為深圳翔飛汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司的神秘企業(yè)，它作為重整投資人和新股東接管了威馬。公開(kāi)資料顯示，翔飛汽車(chē)2023年成立，法人代表為黃晶。該公司的業(yè)務(wù)范圍不僅涵蓋小微型客車(chē)租賃經(jīng)營(yíng)服務(wù)，還涉及信息咨詢(xún)服務(wù)、企業(yè)管理咨詢(xún)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策劃等多個(gè)領(lǐng)域。

進(jìn)一步挖掘可以發(fā)現(xiàn)，黃晶所牽連的股權(quán)架構(gòu)較為復(fù)雜，通過(guò)多層股權(quán)關(guān)系的梳理，他實(shí)際上是昆山寶能汽車(chē)有限公司的最終實(shí)控人。此外，翔飛持有深圳市悠寶佳汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司99%的股權(quán)，后者法定代表人張曉同時(shí)在寶能新能源汽車(chē)集團(tuán)有限公司擔(dān)任董事，并在寶能汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司、昆山寶能汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司等多個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)任職。而翔飛核心團(tuán)隊(duì)成員多來(lái)自寶能體系，寶能集團(tuán)自身近年來(lái)面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)，被執(zhí)行總金額超500億元，寶能汽車(chē)被執(zhí)行金額逾120億元，寶能集團(tuán)姚振華個(gè)人被執(zhí)行金額也超310億元。這樣一個(gè)自身難保的企業(yè)集團(tuán)，如何能救活欠債260億元的威馬？實(shí)在令人懷疑。

威馬制定的“三步走”發(fā)展計(jì)劃看似宏偉，實(shí)則荒誕不經(jīng)。他們計(jì)劃2025年9月復(fù)產(chǎn)EX5和E5車(chē)型，確保年產(chǎn)銷(xiāo)1萬(wàn)臺(tái)，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)輛；2026年年量產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)；2027-2028年年銷(xiāo)量提升至25萬(wàn)至40萬(wàn)輛；到2030年挑戰(zhàn)年銷(xiāo)量100萬(wàn)臺(tái)、營(yíng)收1200億元的目標(biāo)。這些數(shù)字背后隱藏著無(wú)法彌合的斷層。2025年國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)900萬(wàn)輛，威馬2萬(wàn)輛目標(biāo)僅占0.22%份額。從2萬(wàn)輛到100萬(wàn)輛，這種“大躍進(jìn)”式規(guī)劃缺乏基本的市場(chǎng)邏輯和產(chǎn)業(yè)規(guī)律支撐。

要知道，百萬(wàn)產(chǎn)能需要配套超千億資金、完整的技術(shù)研發(fā)體系與覆蓋全國(guó)的渠道網(wǎng)絡(luò)，而威馬當(dāng)前僅存30家門(mén)店，研發(fā)團(tuán)隊(duì)尚未披露核心技術(shù)突破。翔飛初期預(yù)計(jì)投資僅10億元，與百萬(wàn)產(chǎn)能所需的資金規(guī)模相差幾個(gè)數(shù)量級(jí)。這種規(guī)劃更像是安撫供應(yīng)商的話(huà)術(shù)，而非切實(shí)可行的戰(zhàn)略。即使資金足夠，現(xiàn)如今新勢(shì)力靠逐年攀升的研發(fā)投入而打造來(lái)的行業(yè)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力也并非一年、兩年能立刻復(fù)制。就拿小鵬來(lái)說(shuō)，從2019年到2025年上半年，其研發(fā)投入接近300億元，這才得以在智能化領(lǐng)域維持現(xiàn)有地位。

主編點(diǎn)評(píng)

從資本實(shí)力到產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從供應(yīng)鏈信任到消費(fèi)者信心，從技術(shù)積累到市場(chǎng)環(huán)境，威馬都面臨著幾乎不可逾越的障礙。五年挑戰(zhàn)百萬(wàn)產(chǎn)能的目標(biāo)，更像是不切實(shí)際的幻想和資本炒作的口號(hào)。對(duì)于這樣一個(gè)背負(fù)沉重債務(wù)、產(chǎn)品落后、信任破產(chǎn)的企業(yè)，市場(chǎng)應(yīng)該保持理性警惕，而不是被虛幻的承諾所迷惑。