還記得蔚來創始人李斌立下的“Q4盈利”flag嗎？

隨著時間臨近，越來越多的媒體開始關注這件事。

就在廣州車展，李斌面對記者的鏡頭，再次談起這件事，而這一次，他明顯坦然很多。

盡管低價車型受到一定沖擊，但他強調，蔚來對實現四季度盈利仍有信心，主要基于ES8等高毛利車型訂單非常強勁，對毛利總額的影響在預期范圍之內。

在李斌看來，四季度盈利是蔚來必須打贏的一仗。

他曾在9月的閉門會上直言：“（2025年第四季度）盈利挑戰非常大，但這場仗有機會打贏，也必須打贏。”

當時，李斌為四季度設定了明確的財務指標：整車毛利率達到18%左右，全新ES8的毛利率將超過20%，毛利總額相比三季度會有顯著增長。

這一目標相較于蔚來歷史上的毛利率表現堪稱飛躍。

銷量是支撐蔚來盈利雄心的重要支柱。

蔚來為四季度設定了高達15萬輛的交付目標，相當于月均5萬輛，這一數字相比三季度的87071輛，需要實現約72%的跨越式增長。

面對這一“不可能任務”，他將這一宏大目標拆解為三個具體行動路徑：全力推進重點車型營銷、保障供應鏈穩定與持續降本、按時交付高質量的軟件版本。

讓人沒想到的是，蔚來子品牌樂道的旗艦車型L90，成為銷量突圍的關鍵武器。

這款8月上市的新車首月訂單即突破萬輛，上市兩個月累計交付21626臺，創下了純電大型SUV的最快交付紀錄。

更令人矚目的是，樂道L90和全新ES8的毛利率目標均為20%，這些高毛利車型的放量將成為拉動蔚來整體毛利率提升的重要杠桿。

李斌特別強調，全新ES8的需求超出預期，12月份產能要提升至每月1.5萬臺以上。

對于一家起售價超過40萬元的高端純電SUV制造商而言，這一數字無疑是一個巨大的挑戰，但也反映出市場對蔚來高端產品的強勁需求。

除了開源，蔚來在節流方面也采取了一系列措施。

李斌在2025年推行CBU（基本經營單元）機制，要求每個研發項目在立項時必須明確投資回報預期，并且在結項時進行閉環評估。

這一機制旨在讓公司清楚部門在不同的項目上為什么要花錢、付出的成本能換來多大回報。

降本增效措施已開始顯現效果。

二季度蔚來銷售及管理費用環比下降9.9%至39.6億元。通過組織架構深度調整，一線銷售人員減少了40%，但銷量反而增長了40%，人均效能得到顯著提升。

不過，有機構分析認為，15萬輛月銷+17%毛利的“雙高目標”太過激進，直接給出了40%-50%的盈利概率。

但若蔚能貼近14萬輛交付+16%毛利的保守目標，2026年盈利也將穩了。

隨著最后70多天的倒計時開始，蔚來汽車站在了成立以來的最關鍵轉折點。