金融家都說今年必死的特斯拉 現在還活著

　　【太平洋汽車網 行業頻道】一直關注著特斯拉和馬斯克的朋友們（我相信應該不少），肯定已經看過許多許多聲稱特斯拉即將倒閉的報道。從去年（2017年）下半年開始，關于特斯拉要倒閉的消息就已經不絕于耳。到今年初，各種報道、尤其是來自華爾街的金融家，幾乎都認為特斯拉倒閉是板上釘釘之事。

　　怎么不久前還被媒體們描述為硅谷鋼鐵俠的馬斯克，今年卻反倒被媒體一邊倒的描述成窮途末路、靠著騙錢融資度日的“美版賈躍亭”了？

　　然而眼瞅著2018年即將過去，特斯拉如今卻活得好好的，產能達標、三季度實現盈利，馬斯克可以開心地PiAPiAPiA打臉金融分析師們了。不過想必大家還是有很多疑問：特斯拉究竟是如何活下來的？為何華爾街大佬們都不看好特斯拉？特斯拉是否真的已經擺脫危機？

　　美國那些機關算盡的金融家們早已“熱心”地幫馬斯克算好了關于特斯拉的帳，并列出詳實的數據。在這些鐵打的數據面前，特斯拉看起來確實永無翻身之日了。金融家們認為，特斯拉如今賣得多也虧得多。即使Model 3如期交付，完全按照特斯拉預計的那樣，整個2018年度特斯拉依然要大虧特虧。

 Tesla Model 3

　　今年一季度，特斯拉的Model S和Model X基本完成交付目標，然而Model 3尚不足此前2萬輛目標的一半。根據海外媒體提供的數據，Model S和Model X的單臺毛利率大約為25%，單臺售價分別按照8.5萬和10萬美元計算。而Model 3姑且以完全選裝完畢的5萬美元單臺售價計算（盡管起步價是3.5萬美元），但單臺毛利率估計只有5%。我們可以計算出今年一季度特斯拉的毛利率：

　　再計算上根據國外金融媒體估算的運營費用以及其它花費雜項（宣傳費用、召回處理等），最終得出的結果如下：

　　根據以上測算，僅僅一季度特斯拉的虧損都超過了恐怖的7億美元。如此巨大的虧損肯定會引發投資者的擔心。

　　金融家們認為，如果到四季度特斯拉Model 3產能達到宣稱的每周5000輛，并且單臺Model 3制造成本下降、利潤上升（估算為15%），平均單臺售價為4.5萬美元（到后期不可能都只賣高配），Model S和Model X的銷量也小幅度提升，那么情況是否會有好轉呢？請看以下對四季度銷量和利潤的預測數據：

　　于是分析師驚訝的發現，即使是相對樂觀的估算來看，到今年底特斯拉的季度虧損額都接近4億美元。因此美國業界普遍預測特斯拉今年至少虧損20億美元是有足夠依據的。即便是老牌車企，一年數十億美元的虧損也非常可怕，而特斯拉比起傳統大型車企來說體量還要小得多，被認為要破產絲毫不奇怪。

　　特斯拉的季度毛利潤至少要超過15億美元才能保證獲得凈利潤。通過簡單的計算可知，Model S和Model X的季度銷量分別達到1萬5千輛左右、Model 3的季度銷量要接近9萬輛，15億美元的毛利潤才勉強能有保證。而這個數字2018年內毫無實現可能，即使到2019年上半年也有夠嗆。

　　請特別注意的是，以上所有關于特斯拉的營收數據來源均為海外媒體估測而非正式官方提供，數據準確性與實際肯定會有一定出入，僅供參考。

　　勝敗乃兵家常事，盈虧倒也應該是商家常事。然而特斯拉的問題在于，從2010年上市至今，從來都在虧損、一直都未曾盈利。特斯拉的營業額提升無疑是驚人的。2010年僅1億多美元，到2016年已經達到70億美元，去年的2017年已經超過100億美元大關達到118億美元。7年來增長了足足100倍，前景看似一片光明。

　　但是問題來了，特斯拉7年來營業額一直在攀升，而虧損不但沒有消失而且還在一直擴大。2017年的虧損竟然高達23億美元，差不多平了2010-2016年6年來的虧損額。特斯拉的營業額簡直就像是通過不停注資砸出來的，這對投資者來說絕不是良性的。

 上表為2010-2017年特斯拉上市以來營收和虧損，數字單位為十億美元。可見特斯拉賺得越來越多、虧得也越來越多。

　　2017年到今年年底兩年間，特斯拉凈虧損額將逼近50億美元，幾乎沒人相信還有足夠的現金流給馬斯克這么任性地燒。因此海外的分析師得出結論，無論如何，特斯拉都無法避免“結構性破產（Structurally Bankrupt）”。

　　華爾街分析師的話當然也不都是危言聳聽，特斯拉今年的日子確實不好過。

　　還記得年初馬斯克的SpaceX部分成功試射重型獵鷹火箭，把一輛特斯拉跑車打上了太空，一時間媒體們瘋狂報道，馬斯克儼然要封神。這沒過幾個月時間，媒體們又在傳特斯拉要不行了、很快要破產了。一會被捧成神、一會被當成乞丐來踩，筆者不得不感慨現在的某些媒體只會跟風報道毫無節操。

 還記得在今年以前，大部分媒體都還把馬斯克當神來拜……

　　不過從社會心理學來分析，這種現象大概也能理解：看著偉人的人設崩塌，才最有新聞價值。媒體們完美演繹了對馬斯克的從“捧”到“殺”。

　　客觀來說，SpaceX在火箭領域方面確實了不起。但SpaceX厲害的也只是火箭技術，載人、空間站、深空探測等領域的技術是空白的，這些技術無一不比造火箭簡單，馬斯克離太空之神還很遠。另一方面，特斯拉確實深陷財務危機，但不可否認特斯拉依然是最出色的電動車制造商，一下被貶低到與某些PPT造車的人一個階層上，未免太過分。

　　而馬斯克天生高調，他和美國人的總統特朗普都有同樣一個愛好：發推特。這名火箭天才在推特上口無遮攔的特點一展無遺。尤其在和拯救被困巖洞的泰國少年的救援隊長一番“撕逼”后，甚至招致特斯拉股價大跌。特朗普一個推文能讓世界股市震動，馬斯克比總統還是弱一點，但一個推文讓特斯拉股價震動還是毫無壓力的。

 馬斯克（左）因為侮辱拯救了泰國被困山洞的少年足球隊的英國潛水員Unsworth（右）而一度被媒體推上風口浪尖。

　　馬斯克還在視頻直播時抽大麻、推特大罵美國證監會，搞得連特斯拉董事長的職位都丟了（但保留CEO職位）。這些負面都是媒體的絕佳素材，也因此在今年我們能頻頻見到關于馬斯克的負面報道。于是便帶給人一種感覺：特斯拉都這么艱難了，他們老大還經常瘋言瘋語的，能不倒閉么？

 前不久馬斯克在視頻直播上抽起含有大麻的卷煙引發爭議。

　　可是事實是特斯拉就是活下來了，而且還在持續創造著電動車的紀錄，宛如被分析師們“奶活”了一般。馬斯克這個一會像瘋子、一會像天才的神人是怎么做到的？我們接著聊。

　　其實前面關于特斯拉破產的分析列舉了那么多數據，但其實簡單來說也無非就兩點：花得太多、掙得不夠多。這么簡單的道理，連火箭都會造的馬斯克怎么可能不知道。

　　少花錢這個好辦。企業控制成本，最常見的手段就是裁員了。今年6月份特斯拉就啟動了裁員，被裁員工有4000多名，預計一年可節省人力開支上億美元。這里還有個有趣的事情：許多被裁員工非但沒有咒罵特斯拉和馬斯克，反而還祝特斯拉越做越好。許多從特斯拉出走的員工還找到了更好的工作、甚至創業成功。這或許能說明馬斯克的內部管理水平是值得肯定的。

 在國外頗流行、還上過Top Gear節目的Alta電動摩托車就是特斯拉前員工的杰作。

　　而特斯拉之所以燒錢這么快，主要原因就是大規模擴建生產設施導致的。所以馬斯克又從工廠建設上著手成本控制。所以特斯拉破天荒的建造了業界未見的“帳篷工廠”。在帳篷搭起的生產線上，一臺臺Model 3應運而生。很難想象這是一家標榜未來科技的汽車生產工廠。這實是為了降低成本、提高產能的無奈之舉。

 特斯拉的“帳篷工廠”

　　今年年中，大約是6-7月份的時候，是特斯拉破產傳聞最密集、也是馬斯克最艱難的時期。據說，也可以讓人相信是事實，馬斯克可以一周不離開工廠，每天陪著工人們監督生產，晚上就在帳篷生產線里打地鋪睡覺。一周工作超過120小時，壓力之大得靠安眠藥才能勉強入睡。不得不讓人佩服的是，馬斯克的敬業態度，稱得上是鞠躬盡瘁、死而后已。

　　當然努力奮斗也得來了回報。特斯拉在今年6月份實現了早前承諾周產5000輛Model 3的產能目標，而這是許多分析師認為2018年內特斯拉都很難達成的目標。甚至在11月份時聲稱達到周產7000輛的驚人速度。這比之前分析師最樂觀的估計還要高出不少。以這樣的產能計算，特斯拉月產量可以達到30000輛、季度產量甚至可以接近90000輛！

 特斯拉Model 3目前已經達成甚至超過早前制定的產能目標。

　　關于特斯拉每季度的營收、成本花費、精確產量的絕對正確數值我們也無法準確得知，目前外界推測Model 3的月銷量超過2萬輛基本無問題。即使存在一定誤差，基本都可以肯定的說，Model 3作為一款純電動車來說，這樣的銷售速度可謂是破天荒破紀錄的快了。

　　特斯拉成本控制比此前預期低、產量比此前預期高、Model 3單臺利潤也比此前預期高（因為目前賣得還真都是長續航高配版車型，短續航低配版至少在三季度還沒大規模交付）。綜合因素考慮下來，特斯拉三季度實現盈利、打臉分析師的預言魔咒也就不足為奇了。

 特斯拉股價目前360美元左右的股價與數月前最低270美元左右的股價相比可謂是強勢飆升。不過離歷史最高位420美元左右還有一定距離。

　　馬斯克曾經聲淚俱下地向公眾傾述，之前出格的言行和工作壓力過大帶來的精神壓迫有關。雖然資本不相信眼淚，馬斯克訴苦完后特斯拉股價又接著跌了一輪。但不吹不黑地說，過去的一年里，馬斯克真的很拼，而且他是真的拼在生產線上、拼在刀刃上，而不是拼在PPT上。

　　作為企業最高領導人，馬斯克身處一線高強度工作、廢寢忘食、幾天不回家、靠藥物睡覺安定情緒（甚至有說靠毒品類藥物鎮靜）等等……那邊還要忙SpaceX登陸火星的雄心壯志，這邊還抓汽車的生產，可以說能做到馬斯克這么敬業的CEO真不在多數。馬斯克直言這過去一年是他職業生涯以來最痛苦的一年，造車比當造火箭還要痛苦，可見馬斯克為Model 3的增產付出了多少心血。

　　所以不管馬斯克在過去遭受了多少非議，被扣上辱罵政府部門、侮辱救人英雄、故意擾亂金融秩序等等帽子，甚至丟掉了特斯拉董事長的席位。我們都不應否認：沒有馬斯克，特斯拉就沒有今天；沒有馬斯克，或許特斯拉真的已經倒閉了。

　　前面一直在提Model 3的產能，那Model S和Model X呢？尤其是Model S，它可是特斯拉的開國功臣。但馬斯克自己很清楚，Model S、X都是價格10萬美元級別的高端車型，肯定無法走量。馬斯克的夢想不是讓特斯拉成為電動界的法拉利那樣曲高和寡，而是要成為電動界的大眾豐田，其產品必須得風靡全球。低于5萬美元價位的Model 3才有可能讓特斯拉真正崛起。

　　在2016年發布的Model 3直到2017年才開始正式投產并少批量交付，然而到2017年下半年其累積的訂單已經達到50萬輛！這意味著什么？這意味著光是Model 3的訂單已經比Model S和X兩款車型問世至今加起來的全部銷量還多不少。然而2017年全年特斯拉在美國才交付了1000多輛Model 3！潮水般的訂單恐怕讓馬斯克都猝不及防，他從Model 3火爆訂單中即看到了商機也看到了危機：Model 3將成為搖錢樹，但前提是盡快交付而不失信于天下。

 廠房外密密麻麻的Model 3等待交付。然而這還不夠多，數十萬張訂單還在嗷嗷待交付。

　　而在未來，Model S和X面臨的競爭壓力將越來越大。眾多傳統豪華車企也開始從高端電動轎車、SUV進軍這個領域。目前我們能看到的即將問世的已經有保時捷Taycan、奧迪e-Tron、奔馳EQC等等，每一款車推出時全球媒體們都驚呼將成為特斯拉殺手。也許不一定每款都干得掉特斯拉，不過這么多車型總歸有一款要受到市場認可，必然就會對Model S和X的市場造成擠壓。

 保時捷Mission E，量產版將命名為Taycan的四門GT電動超跑在多方面超越Model S，勢必會對Model S市場造成擠壓。

　　而只有Model 3才暫時能免遭自傳統車企的直接精確打擊，傳統車企類似Model 3的車型目前來看還要到2022年前后才會陸續問世。因此在這段傳統車企的“空窗期”內，特斯拉必須盡快讓Model 3占領該細分市場的絕對主導地位，避免夜長夢多。這也是Model 3需要盡快提高產能的另一重要原因。

 特斯拉Model Y效果圖

　　特斯拉未來還有一款基于Model 3而來的SUV車型Model Y也很可能成為可以走量的車型。不過Model Y也得在Model 3已經可以滿足大規模交付的前提下才可能順利問世。所以無論怎么看，Model 3肯定都是特斯拉最重要的產品。

　　前面說過，再過3-4年，傳統車企也會在中端級別價位的純電動領域發力。因此Model 3乃至未來的Model Y也不可能一勞永逸。

　　大眾集團的I.D.系列中的I.D.和I.D. Crozz在定位上是接近于目前燃油版高爾夫（或者可以說接近于e-Golf）、途觀的車型。毫無疑問，未來這兩款車量產后，直接競爭對手就是Model 3和Model Y。

 大眾I.D.概念車

　　I.D.將采用125kW(170PS)的電動機，0-100km/h加速時間在8s內，最高時速160km/h。數據看起來沒有特斯拉Model 3那么耀眼，但相信對一般人日常是用來說這樣的性能綽綽有余了。傳統廠商不需要在這些數據方面搞太多噱頭，還是以實用性為主要目的。I.D.更注重的是續航，這才是電動車最需要的。根據不同配置其續航達到400-600km之間，以目前的電池技術來說，這個續航里程可以說很優秀了。

 大眾I.D. Crozz概念車

　　而I.D. Crozz的最大功率達到225kW（306PS），而且具備全電四驅，采用前后軸各一個電機的驅動模式。前橋電機功率為75kW（102PS）、后橋電機為150kW（204PS），最高時速達到180km/h。83kWh的電池組可以提供500km的綜合續航里程。2773mm的軸距可以保證達到途觀L級別的乘坐空間。

 奔馳EQA概念車

　　奔馳也沒打算放過特斯拉。在推出EQC之后將推出的EQA系列，顯然也是沖著Model 3來的。這款軸距達2729mm軸距的緊湊型純電車應該能提供接近部分中型車的空間體驗。200kW最大功率、500N·m峰值扭矩，0-100km/h加速5s以內的動力足夠滅了一眾小鋼炮了。60kWh的電池組可提供400km的續航里程。而售價方面，EQA量產版很可能會控制到4萬美元左右，對特斯拉Model 3造成的競爭壓力肯定不小。

 日產聆風雖然樸素了點，但畢竟技術非常成熟。

　　另外不能忽略的也是日產聆風。這款看起來比較樸素、遠不如Model 3炫酷的純電動車依然還是目前銷量最高的純電動乘用車，全球銷量37萬的數據依舊碾壓前不久才破10萬的Model 3。雖然Model 3的產銷速度目前來看比聆風快不少，總銷量超越指日可待。不過聆風能效高的優勢、日后還將推出大容量長徐航版，依然是Model 3不能小視的對手。應對聆風，盡快加快入門版Model 3的產能也是必須的。

　　宇宙事業才是馬斯克的終極理想，他為什么還要這么辛苦地賣車？因為賣車才是賺錢的手段，光靠接單發衛星什么的，根本系不上賣車賺得錢。全球前50的企業里，我們可看不到洛克希德·馬丁還是波音的身影。未來上火星要燒的錢，總得有地方來湊。

　　況且，火星那只有地球表面百分之一的稀薄大氣可是用不了內燃機車的。制造電動車的特斯拉本來就是為火星計劃做技術累積。

　　馬斯克被比喻為漫威英雄鋼鐵俠。但《復仇者聯盟3》里為我們揭示了終極主角原來是滅霸，在最后時刻完成了夙愿、得以在夕陽下獲得安寧。馬斯克也只有到了火星、在蔚藍的黃昏開著火星版特斯拉的時候，才能獲得安寧吧。只不過，他就是想把車賣好一點、偶爾在推特上放肆幾句或是抽抽大麻而已，好歹沒有要毀滅宇宙一半生命的那么瘋狂。（文：太平洋汽車網 陳勝博）