為什么中國沒有摩根大通

有些長期承諾無法堅持到底，無論它們看起來前景多么美好。昨天，在深圳上市的第一創(chuàng)業(yè)證券(First Capital Securities)表示正與摩根大通(JPMorgan)展開談判，討論后者從兩家公司在中國組建的合資企業(yè)退股事宜。摩根大通尋求脫手在這家成立于2010年的投資銀行合資企業(yè)所持的少數(shù)股權(quán)。

從某些方面來說，摩根大通的退出并不讓人意外。三分之一的持股讓摩根大通無法控制這家合資企業(yè)，這一安排對這家美國銀行有點別扭。在參與中國合資企業(yè)的外國公司中，只有高盛(Goldman Sachs)和瑞銀(UBS)對旗下合資券商擁有控制權(quán)（即使不是多數(shù)股權(quán)）。據(jù)官方數(shù)據(jù)，第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限公司（JPMorgan First Capital，簡稱：一創(chuàng)摩根）的業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，去年其收入在125家證券公司中排名第59。

中國終于放開市場的時刻似乎不是一個退出的好時機。因此摩根大通強調(diào)自己并不是放棄中國市場。在美國以外，中國是該行第五大境外市場，在2015年底有190億美元的貸款、交易和投資。其業(yè)務(wù)涵蓋多個部門，包括通過本地注冊公司經(jīng)營的批發(fā)銀行業(yè)務(wù)，以及資產(chǎn)管理——高攜沒既通過一家成立12年的合資企業(yè)，也通過隱仿最近獲批成立的一家全資公司。摩根大通也涉足零售銀行業(yè)務(wù)。去年12月，摩根大通與中國郵政儲蓄銀行(Postal Savings Bank of China)——以資產(chǎn)計中國第六大銀行——訂立了戰(zhàn)略合作協(xié)議，以實現(xiàn)跨部門合作。鑒于中國為外國金融機構(gòu)提供了更多選擇，摩根大通可戚納能只是在尋找新的安排。

幸運的是，合資伙伴第一創(chuàng)業(yè)證券有能力買斷一創(chuàng)摩根。中小投資者會對其5月成功上市感到滿意，其股價迄今已上漲一倍以上。其資產(chǎn)負債表也很穩(wěn)健，凈負債可以忽略不計。金錢往往可以減輕分手的痛苦。

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