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三、開辟專業(yè)汽車金融服務機構的資金來源
我國的金融結構以銀行業(yè)特別是國有商業(yè)銀行為主體,一方面,國有銀行占有存貸款70％以上的份額,但不可能也不應當完全承擔推進汽車金融服務專業(yè)化的職能。而從另一方面講,無論以上述何種形式建立的專業(yè)汽車金融服務機構,都可能面臨資金來源的制約。因此,推進汽車金融服務專業(yè)化,必須在銀行和專業(yè)汽車金融服務機構之間進行合理分工,即銀行通過適當方式向專業(yè)汽車金融服務機構融資,汽車金融服務機構向經(jīng)銷商及用戶授信。通過專業(yè)汽車金融服務機構的運作,可以在促進汽車金融服務專業(yè)化的同時,降低汽車金融服務的風險。
1、以應收賬款質押向銀行貸款
汽車金融服務機構主要資產(chǎn)是各類應收賬款,這類資產(chǎn)具有穩(wěn)定的預期收益和現(xiàn)金現(xiàn)量,適宜用來向銀行質押貸款,一方面保證了汽車金融服務機構在不影響業(yè)務擴張的同時獲得新的流動性支持；另一方面商業(yè)銀行由于獲得了具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)抵押,因此資金運用的風險大大下降。
2、商業(yè)票據(jù)及公司債發(fā)行
發(fā)行商業(yè)票據(jù)和公司債是國外汽車金融服務機構融資的一個重要渠道。汽車銷售融資中擁有大量的具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量的應收賬款,因此構成其發(fā)行商業(yè)票據(jù)和公司債融資的基礎。
我國目前的商業(yè)票據(jù)實際是一種結算工具,缺乏融資性商業(yè)性票據(jù)。在專業(yè)汽車金融服務機構建立后,可直接以短期應收賬款質押向銀行等機構投資人發(fā)行融資性商業(yè)票據(jù)融資,另一方面,也可以長期應收賬款質押向銀行等機構投資者發(fā)行公司債融資。
3、開辦購車儲蓄業(yè)務
購車專項儲蓄的特點是資金的來源與運用緊密結合,從而形成一個類似"封閉貸款"式的循環(huán)。其好處是(1)降低了融資成本,由于是用于購車的專項儲蓄,因此可以支付低于普通存款的利息；(2)有利于控制今后對儲戶貸款的風險；(3)有利于對客戶開展全方位的金融服務。由于汽車金融服務是具有廣大客戶群的零售銀行業(yè)務,因此適合以儲蓄方式吸收資金。從另一方面看,由于購車儲蓄是和貸款購車這一特定交易緊密聯(lián)系在一起的,因此并不具有一般意義上的存款支付風險。如果嚴格以其貸款資產(chǎn)的一定比例(例如80％)吸收存款,即使出現(xiàn)存款支付危機,也可以貸款資產(chǎn)向銀行獲得質押融資。因此這種存款的作用更類似分期付款合同中的定金,只不過現(xiàn)在以儲蓄的方式支付定金,其好處有兩點,一是加快了"定金"的積累速度,形成汽車金融服務從儲蓄到汽車消費的一個完整資金循環(huán)；二是能給購車人以一定的利息回報,從而增強了業(yè)務的吸引力。
在以上三種方式中,發(fā)行商業(yè)票據(jù)和公司債直接受制于金融市場的發(fā)育程度,短期內(nèi)只能作為一種補充形式。以應收賬款質押向銀行貸款(包括貼現(xiàn))以及吸收購車儲蓄將成為專業(yè)汽車金融服務機構的主要資金來源。
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