“更懂中國(guó)的智能汽車”，研發(fā)為王的小鵬提交IPO招股書(shū)

　　【太平洋汽車網(wǎng) 行情頻道】致力用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)智能電動(dòng)汽車變革的小鵬汽車，如今或?qū)橛忠患?a target="_blank" class="cmsLink">成功赴紐交所上市的造車新勢(shì)力。

北京時(shí)間8月8日凌晨2點(diǎn)，中國(guó)智能汽車公司小鵬汽車正式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交IPO文件，擬于紐交所上市，股票代碼為“XPEV”。文件顯示，小鵬汽車承銷商包括美銀證券、瑞信、摩根大通等。此次小鵬IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間和發(fā)行股份數(shù)尚未確定，融資額也暫不確定，招股書(shū)所列1億美元僅是例行披露的占位符，不代表本次IPO實(shí)際融資額。

作為一家掌握從設(shè)計(jì)、研發(fā)到制造全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的智能汽車公司，小鵬汽車的自主研發(fā)實(shí)力、本土智能化概念一直備受行業(yè)關(guān)注。小鵬汽車定致力成為高性價(jià)比的智能化汽車，通過(guò)堅(jiān)持自研技術(shù)的態(tài)度以及對(duì)行業(yè)的預(yù)判，透過(guò)招股書(shū)都在一一驗(yàn)證著小鵬汽車沖擊向上的底氣。

研發(fā)投入占收入近九成

首先，小鵬汽車研發(fā)投入占比極高，自研基因已銘刻到小鵬汽車整個(gè)團(tuán)隊(duì)之中。

IPO招股書(shū)透露，2019年小鵬汽車收入為23.2億人民幣，較2018年增長(zhǎng)逾238倍，其中小鵬汽車2019年研發(fā)投入高達(dá)20.7億。2020年上半年，小鵬汽車營(yíng)收為10.03億人民幣，研發(fā)投入達(dá)6.3億。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個(gè)月中，研發(fā)費(fèi)用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

此外據(jù)招股書(shū)信息顯示，小鵬汽車擁有超3600名員工，在美國(guó)硅谷和圣地亞哥設(shè)有研發(fā)中心，約43%（約1600人）的員工為研發(fā)崗，其中的66%、17%和17%的員工分別專注于汽車設(shè)計(jì)與工程、自動(dòng)駕駛和智能操作系統(tǒng)。

而且，小鵬汽車創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中的夏珩與何濤，畢業(yè)于清華大學(xué)汽車工程系。在創(chuàng)辦小鵬汽車前，兩人分別為廣汽新能源控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)負(fù)責(zé)人和廣汽智能汽車、無(wú)人駕駛負(fù)責(zé)人。眾多核心人物的加入促進(jìn)了小鵬人工智能創(chuàng)新和自動(dòng)駕駛軟件的迅速發(fā)展。

小鵬汽車方面曾表示，“我們?cè)O(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)了自己的軟件、核心硬件和數(shù)據(jù)技術(shù)，從大屏、電子電氣架構(gòu)、嵌入式、從總線到板卡全涉及，硬件也會(huì)參與設(shè)計(jì)，做到整車OTA。”小鵬汽車在招股書(shū)中表示，公司將繼續(xù)投入資金改進(jìn)技術(shù)。

擁有突圍的“最佳武器”：自動(dòng)駕駛

其次，在中國(guó)第一梯隊(duì)的新造車公司中，智能是小鵬的最核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

與國(guó)內(nèi)同行相比，小鵬汽車自動(dòng)駕駛技術(shù)領(lǐng)先，是中國(guó)唯一一家成功自主研發(fā)出可用于商業(yè)化的自動(dòng)駕駛軟件系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的整車企業(yè)。同時(shí)也是2020年首批實(shí)現(xiàn)高速公路自動(dòng)駕駛的企業(yè)之一。

招股書(shū)披露了更多的關(guān)鍵信息，截至2020年6月30日，小鵬汽車在國(guó)內(nèi)已經(jīng)完成了2510萬(wàn)公里的路測(cè)信息收集，車道保持功能累計(jì)使用1110萬(wàn)公里行駛。自動(dòng)駕駛數(shù)據(jù)集已經(jīng)收集了約 290 萬(wàn)張帶注釋的圖片，并基于深度學(xué)習(xí)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)了自然語(yǔ)言處理和自然語(yǔ)言理解功能。

AI 語(yǔ)音助手可以識(shí)別不同的關(guān)鍵字，對(duì)文本進(jìn)行分類并理解語(yǔ)義，支持自然語(yǔ)言連續(xù)對(duì)話，理解上下文語(yǔ)意，并且語(yǔ)音回復(fù)可隨時(shí)打斷，月均使用率超過(guò) 99% 。此外，高德導(dǎo)航系統(tǒng)上開(kāi)發(fā)的智能導(dǎo)航系統(tǒng)，月均使用率達(dá) 96%。

小鵬汽車一直堅(jiān)持以自研實(shí)現(xiàn)端到端的閉環(huán)能力，自 2018 年 12 月推出 G3 以來(lái)，小鵬已經(jīng)完成了八項(xiàng)主要的 OTA 固件更新，并為車輛增加了 50 種新功能，全面的 OTA 能力能為用戶提供差異化和更好的體驗(yàn)。小鵬汽車的系統(tǒng)可以實(shí)時(shí)把傳感器數(shù)據(jù)上載到云端，通過(guò)標(biāo)注來(lái)訓(xùn)練深度學(xué)習(xí)算法，然后通過(guò)OTA把改進(jìn)的算法輸入到用戶端。

小鵬汽車同時(shí)披露了其最新的 XPilot 3.0 可以實(shí)現(xiàn)的一些功能，會(huì)在 2021 年初推出可在高速公路使用的「navigation guided pilot」，也就是 NGP，可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)改變車道，超越其他車輛，識(shí)別交通標(biāo)志以及調(diào)節(jié)速度等功能。

根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS Markit 報(bào)告顯示，L2級(jí)及以上自動(dòng)駕駛系統(tǒng)在中國(guó)乘用車市場(chǎng)的滲透率已經(jīng)從2018年的3.0%增長(zhǎng)至2019年的8.0%。預(yù)計(jì)到2025年，這一數(shù)字將達(dá)到34.5%。而其中，XPILOT 3.0 有望在當(dāng)今量產(chǎn)乘用車中提供最高水平的自動(dòng)駕駛功能。

有分析認(rèn)為，隨著小鵬汽車在中國(guó)本土化自動(dòng)駕駛等智能能力的不斷迭代，小鵬汽車正快速向“通過(guò)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)智能電動(dòng)汽車的變革，引領(lǐng)未來(lái)出行方式”的品牌愿景邁進(jìn)，小鵬等造車新勢(shì)力的崛起，也將為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供新的動(dòng)能。

不斷迭代更新的差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略

此外，差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略將為小鵬汽車可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

截止2020年7月底，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)20707輛，在造車新勢(shì)力中排名領(lǐng)先。更值得注意的是，小鵬汽車目前已擁有自建工廠、生產(chǎn)資質(zhì)、完全獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，更是造車新勢(shì)力中唯一一家同時(shí)研發(fā)兩個(gè)智能 EV 平臺(tái)，并基于此開(kāi)發(fā)出SUV、轎車兩種車型的公司。小鵬汽車分別將平臺(tái)其命名為David 和 Edward，招股書(shū)說(shuō)明：“我們能夠開(kāi)發(fā)軸距從 2600 毫米到 3100 毫米的車輛。每個(gè)平臺(tái)都可以能夠有效地設(shè)計(jì)和制造各種型號(hào)......有望減少原材料成本和研發(fā)費(fèi)用。”

這也就意味著，小鵬汽車未來(lái)生產(chǎn)、更新迭代新車的速率將更快于同行，具備持續(xù)每年推出多車型新產(chǎn)品的能力，可以真正做到統(tǒng)一的品控管理能力、極其有效的成本管控。通過(guò)擴(kuò)大車型和生產(chǎn)規(guī)模，共用多平臺(tái)效應(yīng)，供應(yīng)商協(xié)同等各個(gè)方面可以降本增效，具備進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)的發(fā)展未來(lái)。

此前小鵬汽車的銷量主要來(lái)自的小鵬G3，以大眾消費(fèi)者為主要受眾的G3成為2019年中國(guó)電動(dòng)SUV暢銷前三。而2020年5月份推出小鵬P7后，7月單月小鵬P7交付量即高達(dá)1641輛。在產(chǎn)品定位上，小鵬瞄準(zhǔn)了市場(chǎng)最龐大的中高端電動(dòng)車市場(chǎng)。小鵬 G3 指導(dǎo)價(jià)在 15~20 萬(wàn)之間，小鵬 P7 指導(dǎo)價(jià)在 22.9 萬(wàn)~35 萬(wàn)之間，在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)鮮有對(duì)手。

IHS Markit 的分析報(bào)告顯示，2019 年中國(guó)的中端電動(dòng)汽車銷量占到國(guó)內(nèi)全年電動(dòng)汽車銷量的 47%，并將在 2025 年達(dá)到 180 萬(wàn)輛的規(guī)模，仍將成為中國(guó)電動(dòng)汽車乘用車領(lǐng)域最大的市場(chǎng)。由此可見(jiàn)，只要小鵬牢牢抓住這個(gè)市場(chǎng)，未來(lái)在銷量上將會(huì)輕松贏得頭籌。

同時(shí)，招股書(shū)還透露出了小鵬第三款車的“戰(zhàn)略計(jì)劃”。小鵬汽車目前擁有肇慶工廠的10萬(wàn)自建產(chǎn)能和海馬的15萬(wàn)年產(chǎn)能，明年推出第三款產(chǎn)品，工廠利用率再度提升，效率提高，制造方面每年有毛利提升。海馬方面，隨著產(chǎn)量提升，代工費(fèi)會(huì)降低，物流料工成本也會(huì)降低。招股書(shū)顯示，其即將推出的第三款車型（基于 David 平臺(tái)）可以與 G3 共享大約 70％ 的組件，預(yù)計(jì)第三款車型的開(kāi)發(fā)成本將顯著降低。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，未來(lái)數(shù)據(jù)將成為一項(xiàng)壟斷性資產(chǎn)，數(shù)據(jù)富集的自動(dòng)駕駛積累的價(jià)值也將真正得到釋放，而同時(shí)擁有產(chǎn)品、市場(chǎng)、技術(shù)實(shí)力的新造車公司將獲得更多的資金支持及發(fā)展機(jī)遇。作為“智能電動(dòng)汽車”這條賽道上的頭部企業(yè)，小鵬汽車不斷投入自研費(fèi)用，打造自動(dòng)駕駛核心武器以及差異化產(chǎn)品基礎(chǔ)，或許可以預(yù)見(jiàn)，小鵬離實(shí)現(xiàn)真正盈利之路已經(jīng)不遠(yuǎn)。